货币熊市自救指南

认清熊市的必然性、连续性和阶段性，是币圈生存的决定性因素。

财经记者 吴洋英辉 | 温颂威 | 编辑

最近身边投资数字货币的朋友们都被熊市折磨得毫无生机。 各个投资群里都传来哀号的声音，大家都在寻找熊市的生存秘诀。

5-6月，全球比特币价格一路下跌，从5月初的近万美元跌至6月底的6000美元左右，价格几乎腰斩。 在经历了4月份比特币价格的反弹后，不少投资者本以为比特币价格还会继续上涨，却陷入了这一波暴跌之中。

受数字货币市场整体熊市影响，其他数字货币价格也同步下跌。 6月27日，CoinMarketCap总市值排名前10的数字货币全部下跌，ETH、EOS等8大数字货币24小时跌幅均超过5%。 仅在6月份，一些数字货币甚至从高位下跌了86%，跌幅惊人。

是什么导致数字货币暴跌？

这一轮比特币价格下跌波及了整个数字货币市场。 许多研究人员试图找出比特币价格大幅下跌的原因，但对原因众说纷纭。

一些人认为比特币期货合约是原因之一。 华尔街证券研究公司Fundstrat的研究主管Tom Lee提出，在比特币期货合约到期前，比特币价格将出现大幅下跌。 Raptor Group 咨询公司的 Justin Saslaw 也指出了这一点。 Cboe 比特币 6 月期货合约于 6 月 13 日到期，比特币价格跌至四个月低点。

但 Cboe 全球市场总裁克里斯·康坎农 (Chris Concannon) 驳斥了这一说法。 他说：“有人说比特币期货严重影响比特币价格，这种说法夸大了比特币期货的影响，而忽略了其他重要影响因素。”

也有研究人员和媒体试图从其他重大事件中寻找原因。 他们列出的重大事件包括：黑客攻击了韩国数字货币交易所Bithumb，约3100万美元的数字货币被盗； 韩国可能对数字货币收入征收10%的税； 数字货币交易所BitFlyer宣布暂停新账户注册...

事实上，这些负面事件都是影响比特币价格的因素。 但是，将任何一个事件作为比特币价格暴跌的原因都是牵强附会的。 半年前比特币价格处于上行通道时，也发生过类似事件。 虽然该事件会影响价格波动，但无法扭转比特币价格的上涨趋势。

数字货币进入熊市的核心原因只有一个：大多数人都在抛售，但很少有人愿意购买。

这是一个看起来像废话的结论。 但请不要忘记，供求关系决定价格，这是自由市场的普遍规律。 其背后隐藏着一个被大多数人——市场情绪所忽视的关键因素。

“谁赢了市场情绪，谁赢了天下”

什么是市场情绪？ 很简单，就两个字：恐惧和贪婪。

恐惧导致人们卖出，贪婪导致人们购买。 买卖的动态博弈形成了数字货币市场的价格变化。

“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。” 巴菲特的投资格言同样适用于数字货币市场。 数字货币是一个感性大于理性的市场。 人们倾向于在情绪驱动的直觉反应下购买/出售数字货币。 谁能把握情绪，超越情绪（包括市场的和你的），谁就更有可能在熊市中自救。

让我们来看一张有趣的对比图。 这是比特币在 Google Trends 上的搜索趋势，这条曲线与比特币的价格形成了一个有趣的对应关系。

2016-2018年比特币价格变动图

2016-2018年谷歌趋势“比特币”热度变化图

当人们对比特币的热情达到最高点时，比特币的价格也达到最高点。 当比特币的价格触及低点时，人们就会失去对比特币的热情。 你也可以试着把这句话的因果倒过来比特币下个牛市最高点，你会发现逻辑也是成立的。

这张图和上面的陈述，可以是正面的也可以是负面的，很好地解释了市场情绪和市场价格是如何相互作用的。

我有两个朋友都投资了某个世界杯概念项目，都是在三个月前以2块钱左右的价格买下的。 到5月中旬，数字货币价格涨至13元，涨幅超过500%。 一位朋友卖掉了，另一位朋友抱怨道：“时间还早，世界杯还没到，好戏还没开始呢。” 结果，世界杯开赛，项目推出的产品并不如预期，价格跌回2元。

他们都知道当别人贪婪时他们应该害怕。 遗憾的是，能否准确判断市场情绪处于“贪婪”状态成为了两者的分水岭。

尽管市场情绪难以捉摸，但有一些方法可以量化地捕捉它。 有几个数据指标可以用来捕捉“市场情绪”：价格波动、交易量、比特币主导地位、社交媒体情绪、搜索量。

当市场情绪贪婪时，比特币价格上涨，买入量增加，比特币主导地位下降，社交媒体和互联网上有关比特币的正面信息增加。 当市场情绪令人恐惧时，比特币价格下跌，销量上升，比特币主导地位上升，社交媒体和网络上有关比特币的负面信息增加。

alternative.me的比特币市场“恐惧-贪婪”指数显示，6月26日至27日，整个比特币市场处于“极度恐惧”状态。 当市场情绪处于“极度恐惧”状态时，表明投资者变得过于担心，这可能是一个买入机会。 而当市场情绪变得过于贪婪时，可能意味着市场将进行调整。

比特币市场“恐惧-贪婪”指数

（来源alternative.me）

情绪改变，周期保持不变

市场情绪不可预测。 幸运的是，在其之上有一个相对更稳定的规律：市场周期。

比特币市场有周期吗？ 陪审团还在外面。 而我和很多经历过2013年、2014年的币圈老人们讨论过比特币下个牛市最高点，普遍认为比特币行情是有周期的。

比特币挖矿产量每四年减半。 许多人认为，比特币市场受此影响形成每4年一个周期。

2012年和2016年都是比特币挖矿减半的关键时间点，随后的行情变化也有相当程度的相似性。 2012年比特币挖矿减半开启牛市，2013年比特币市场火爆。 第二个周期，2016年比特币减半开启新一轮牛市，2017年成为比特币大牛市。

2013年和2017年比特币价格对比图

如果周期成立，那么我们可以根据2014年和2015年的行情变化来推断2018年和2019年的情况。2014年被认为是比特币的下跌。 2015年变成了一个寒冷的冬天，经历过的人见证了一大批币圈老玩家在冬天“冻死”。

以此类推：下一个周期，2018年的熊市将是秋天，2019年可能会变成“冬天”。 而随着2020年比特币挖矿产量减半，新一轮牛市很可能再次开启——这是熊市的必然性、连续性和阶段性。

和世界知名矿机厂商聊天时，他们的资金策略给我留下了深刻印象：赚9亿，花1亿。 牛市来临时，他们会提前存入至少3年的资金储备。 显然，他们对市场周期了如指掌，并做好了充分准备。

这个策略也适合我们个人投资者。 为此，我们不仅要依靠对市场周期和市场情绪的准确理解，还要超越自己的贪婪和恐惧。

认清熊市的必然性、连续性和阶段性，是数字货币市场生存的决定性因素。 只有活下来的人才会在来年春天茁壮成长。